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联储宣布将联邦基准利率维持在2%不变。从而在金融危机仍在蔓延但通胀风险rì益加剧下，标志xìng地结束了直升机撒钱地货币政策“游戏”。
于是危机全球的次贷风险带来的金融危机爆发以来，美联储大幅降息的激进措施也未能挽狂澜于既倒，却使经济处于更复杂的滞胀风险环境之中。正如GolbalEconmics董事长avle所说，伯南克是美联储历史上第一位任职期间美国经济陷入滞胀风险的主席。
需要指出的是。美国乃至全球经济危局地根本原因在于。此前全球经济高增长低通胀的繁荣期是建立在全球xìng资产价格泡沫、经济长期失衡以及国际金融市场信用货币创造无节制泛滥地基础之上。而美国金融市场危机爆发以来，美联储与其他主要国家央行的宽松货币政策加速了美国经济乃至全球经济滞胀风险的成型。
因此。在目前全球经济滞胀风险尚处于相对可控状态下，包括美联储在内的全球财政货币当局应该进一步把调控重点放在反通胀的目标上。
目前有种观点认为，各国货币政策当局正在上演一种“眨眼睛游戏”。就是说，在通胀压力下，各国央行都不愿意先实施反通胀政策，都希望别国在本国之前实施反通胀紧缩，这样本国就可以搭别国反通胀紧缩地快车，从而降低其反通胀成本。显然，这本身是一种非理xìng行为。
由于当前地通胀从整体上看是全球xìng的现象，由于经济全球化、金融国际化地不断深化，即便是美国央行也很难登高一挥就可以压下全球通胀。显然，任何国家可能都难以搭上别国反通胀紧缩政策的便车。因此，在当前的形势下，反而是哪个国家先实施反通胀政策，就可以尽早地降低本国的通胀水平和反通胀成本。
另一方面，国际要素资源供给能力的有限和需求的高增长，导致了国际大宗商品价格的持续飙升。如中国等新兴市场国家的要素价格管制和财政补贴，实际上刺激了国内要素资源的需求。从而为通胀巩固了需求基础。
显然，从以上角度看，要缓解全球xìng通胀和经济滞胀压力，需要的是各国财政货币当局一致xìng的反通胀行动。否则，当前的全球xìng通胀乃至经济滞胀将难以驯服，最终大家可能都将面临经济滞胀的冲击。
总之，滞胀风险实际上已经把各国的利益锁在一起。包括美联储在内各国央行及时地进行联合反通胀，将有利于降低风险。从这个角度上看。加息等紧缩政策不仅仅是美联储的专利，还应该是包括中国央行等在内的各国央行都需要认真考虑地政策取向。毕竟，不论是通胀还是滞胀本身都是一种货币现象，紧缩货币政策实际上没有必要再回避。
这时候很多的人问央行为什么不加息目前央行的货币政策步履维艰，其根本的原因在于央行的dú lìxìng不足。“收货币稳通胀”是目前央行应该做的事情，但央行除了一步步提高准备金之外。似乎并无他法。
2008年前5个月，央行在“少发钱”方面做得并不到位。数据显示。其主动发钱地速度超过了内生的货币需求地增速。不仅如此，央行也没有做好“多回笼”货币。
央行的做法是不停提高存款准备金率，而CPI步步高升的事实说明这一政策的效果并不理想。那么，为什么央行不加息呢？加息意味着银行可以增加对货币的吸引力，从而达到回笼流通中的货币的目的，央行的专家显然比其他人更清楚这一点。
如果加息，则意味着央企与民企一样，都会承受较高地成本。而提高准备金对央企的影响不大。相比较而言，一些相关部门更偏好提高准备金而不是加息来“稳通胀”。因此。这显然已经不纯粹是一个货币政策的问题，而是涉及到部门利益的博弈了。也就是说，加息不加息，其实不是央行说了就能算的。这或许才是央行不加息的现实考虑。
这就相当于要求银行体系变相地为央企提供在通胀情况下的优惠，是另一种形式地补贴。而与此同时，中小企业和民营企业无法获得贷款，底层消费者正承受着银行的负利率和高物价。离权力中心越近越容易摆脱通胀地压力。而处于权力末端的底层却深受通胀之苦，这跟央行及货币政策的dú lìxìng不足是分不开的。
这个时候中国增持美国国债中国仍支持美元
“中美经济对话首先利益一致”一文指出。此次对话，中美双方在共同面对通胀威胁时，将形成利益大于汇率分歧的新局面。事实上，近rì以来地中国外汇储备配置结构变化，也从一个侧面证明。中国已经用自己地行动承认了中美共同利益。
因为大多数的人都认为美元资产处置不可以邻为壑。经过连续两个月地增持，中国持有美国国债的余额再创新高。据美国财政部公布的数据。截至2008年4月末，中国持有美国国债余额为5020亿美元，首次站上5000亿美元关口。令人意外的是，关于外汇资产结构的这一重要数据在中国国内引起的反响并不热烈。媒体评论大多认为，尽管我国外汇资产配置的美国国债绝对额上升，但其在外汇储备中占比仍在下降，这种增持本质上不过是“进二退三”的常规现象。
先看近期中国是如何配置外汇储备增量的。3、4月份中国增持美国国债规模分别为37亿美元和114亿美元，同期，3月份中国外汇储备实际增加额是350亿美元，4月外汇储备增量更达到750亿美元。分析当月美国国债占外储增量的比重可以发现，最近两个月中国对美国国债增持的速度是在下降。
同时，中国全部外汇资产中配置美国国债的比重也并不高。按目前中国外汇储备1.75万亿美元的总规模推算，美国国债占比不足30%。对照外汇储备规模全球第二的rì本，中国持有美国国债余额较之还要少102亿美元。但考虑到2007年初中国持有美国国债余额尚在4000亿美元水平，因此，随着中国外汇储备快速增加，中国尽管没有依比例规则大规模增持美国国债，但也没有减持。
联想起2007年初，中国外汇储备的高增速曾引发了国内外关于中国外汇储备配置的诸多讨论。国内有建议通过增持美国国债成为美国最大债权人以实现国家利益的；有建议抛售美国国债加剧该国金融市场动荡的；当然，也有建议zhèng fǔ加快抛售美元，同时加大其他货币和商品储备的。
而美国国债持有国，包括美国自己，也对中国的态度充满疑虑。外界担心。中国抛售可能会给身处次贷风波的“美国骆驼”带来“最后一根稻草”……现在地数据表明，中国外汇管理当局没有选择以邻为壑的策略，在平稳增加外币权益类投资的同时，对美国国债的投资仍维持在正常水平。“不抛弃，不放弃”，这也应该是一个新兴大国负责任的做法。
维护美元“旧秩序”符合国家利益。分析世界经济的运行逻辑，在布雷顿森林体系垮塌后。美元地本质已蜕变为美国zhèng fǔ对外签发的债权凭证，而美国国债则是美国“制造”地用来吸收过剩美元的一种金融产品。上世纪90年代后期，随着美国产业空心化和经济
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