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了挽回败局，准备了数百亿港币及筹码，早晨股票交易一开盘，大举放空，打压恒指现货、期货，而特区政府誓死捍卫，上午两个半小时交易结束，成交400亿。下午投机商孤注一掷，又结集了几百亿资金及筹码，继续负隅顽抗，下午一个半小时的交易，又成交了390亿。在交易结束前几分钟，投机商弹尽粮绝，眼看败局已定，但又不甘情愿，企图使用一些非市场手段来阻止交易，最终未能得逞。这一天恒生指数收在7829点，创下了790亿的成交天量，大约是平时成交量的十倍。这一天不仅香港600万人屏住呼吸，注视着股票行情；全世界不知有多少人都在关注着这一事态的发展。据估计，8月28日一天大约有600亿元成交量为特区政府所为，政府成为市场的唯一买家。从8月14至8月28日特区政府共计买入并持有蓝筹股1300多亿港币，占恒指蓝筹股总值10％以上。
下午则以期货市场为主战场。政府为了防止投机家8月恒指期货转仓，在午后狂沽9月期指，指数下挫至7100水平，外资行亦难抵挡，美林、霸菱、怡富等外资行亦不得不买入，收市报7210点，贴水600点。港府沽售9月期指的目的，是不让对冲基金逢高沽售，增加其沽空成本，也是对自身手持大量现货的对冲。
香港政府与国际投机家8月大战实录
日期 动用资金 恒生指数 8月期指 备忘
8月14 40亿 7224升564 点 7210
8月18 13亿 7210跌13点 7215 炒家8月期指转仓
8月19 20亿 7622升411 点 7665
8月20 10亿 7742升119 点 7790
8月21 5亿 7527跌214点 7390
8月24 50亿 7845升317 点 7820 港府沽空9月期指
8月25 30亿 7890升44 点 7955
8月26 60亿 7834跌55点 7910 9月期指7610点
8月27 180亿 7922升88点 7940 9月期指7640点
8月28 600亿 7829跌93点 7851 9月期指7208点
1008亿 上升1200点
五、这场世纪大战的胜负如何？
为了能在这场战役取胜，8月22日江总书记在北京会见了香港知名实业家，江总书记说：“香港企业家对香港的繁荣肩负着历史的责任”。“只要香港政府提出要求，中国政府无条件全力支持”。8月28日那天，中国人民银行和中国银行两位副行长直接坐镇香港，准备了600亿港币，准备随时参战。
8月28日战役结束后，国际投机商仍然不甘失败，伺机反扑。索罗斯量子基金投资主管斯坦利在CNBC电视节目上公开宣称“香港政府救市解决不了问题”。当时市场上仍然弥漫着悲观情绪，担心香港政府顶不住国际金融投机家的攻击。
一方面，特区政府及时调整策略――改变游戏规则，不是在金融市场上硬拼，因为就资金实力而言，特区政府的资金有限，很难与国际投机商长期抗衡；因此立即出台了一系列限制金融投机的政策和措施，如特区金管局“七条”措施；香港特区政府加强金融市场秩序及透明度“三十条”措施等。如：提高期货保证金（每手期指保证金从8万提高到12万港币）、限制期货交易、公布期货大户持仓量――“谁是卖国贼”、限制股票抛空，实行T＋2交收制度等。及时有效地遏制了国际投机家的后续进攻。（战争是不讲手段的，胜者为王、败者为寇。）
另一方面，东南亚的金融危机波及世界，引起了全球金融市场的动荡。特别是8月份，许多国际投机家在俄罗斯金融危机中遭受巨大损失，其中美国最富盛名的对冲基金――长期资本管理公司因巨额亏损250亿美元而宣布倒闭，美国及主要西方国家为了防止“危及自身”，加强了金融监管、打击国际投机，迫使银行收紧对对冲基金的信贷。国际投机家被迫撤出香港。
至此，一场腥风血雨的战斗暂告一段落。曾荫权事后称，港府在与国际炒家的对决中“惨胜”。严格来说不能说特区政府取得了“胜利”，只能说国际投机商阴谋没有完全得逞。香港保住了联系汇率制，而对冲基金们获利离场。香港为此付出的代价难以估量――商业活动萎缩、投资减少、楼价大跌，消费疲软、高失业率、经济负增长等。一直持续到现在。原因是
（1）政府干预破坏了香港自由市场原则。在外汇市场上，政府干预是经常发生的，但政府干预股票市场、期货市场，几乎没有先例，因而遭到国际上一些人的强烈谴责和不满。
（2）政府既制定规则，又参加游戏，而且可以随时修订。吓走了许多投资者和投机商，市场从此死水一潭，香港国际金融中心地位受到严重挑战（不管用那种方式，市场萎缩都将成为必然）。
六、这场战役的意义和影响
1、稳定香港
稳定了香港金融市场和金融秩序，保住了香港的联系汇率制度，避免许多企业破产、银行倒闭。即使这样，许多中资机构和香港上市公司在这场危机中因在高位回购了大量股票而遭受巨大损失。
董建华在12000点就说港股具有投资价值，鼓励买入；8000多点时说“铁底”，让许多人“吃药”。为此董特首被香港评为当年最臭的股评家。
2、稳定中国
对人民币汇率稳定起到关键作用，避免金融危机袭击中国，其意义之深刻不言自明。
3、稳定世界
对防止金融危机在世界范围内蔓延，稳定全球经济起到关键作用。东南亚金融危机已危及到美国及世界的经济金融安全。如道琼斯指数两次超过500点的暴跌（97年10月28日554点，98年8月31日512点）都与香港金融市场动荡相联系。为此美国总统克林顿、格林斯潘、希拉克、克雷蒂安、布莱尔、霍克等世界各国政要都出来讲话，以安定人心、稳定市场。自东南亚金融危机之后世界对中国刮目相看。国际社会对此给予了高度评价，外国领导人在会见中国领导人说的第一句话是：“中国在东南亚金融危机时保持人民币不贬值是对世界经济的一大贡献，了不起”。朱总理因此被国外著名杂志评为当年“世界金融三强人”之一，我们要记住的是：“没有朱总理94年人民币汇率并轨，98年中国就没有那么多的外汇储备，没有那么多的外汇储备，还谈什么干预”。刘金宝等人被称为“金融三剑客”。你一定没想到“中国曾经那么伟大过――挡住了一场全球性的金融危机”。
4、打击了国际投机家
结束了国际投机家在国际金融市场上盛行肆虐的时代。这几年国际投机商在世界范围内所向披靡，横冲直撞，频频得手，使很多国家的政府难以抗拒，而这次在香港金融市场上不仅没有成功，反而损兵折将，这有力地打击了投机商的嚣张气焰。使
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